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近期，长期在公众视野中保持低调的苏州泽璟生物制药，终于开始走上前台。在这家企业陆续在三年股价逆势上扬的同时，其尚未实现盈利却已经在市值上超越了众多明星生物医药公司。日前，泽璟制药发布了一则重要公告，宣布其注射用ZG006与PD-1/PD-L1免疫检查点抑制剂联合用于小细胞肺癌的临床试验取得国家药品监督管理局的批准。值得关注的是，该药之前已经取得美国FDA和中国NMPA的临床试验许可，并被授予孤儿药资格认定。

自2022年创新药行业遭遇“寒冬”至今，泽璟制药的股价在此期间逆势上涨超过400%，而其市净率也远高于业内平均水平。创建于2009年的泽璟制药，曾凭借科创板首家未盈利上市药企和氘代药物前沿公司的身份为市场熟知。然而随着年份的流逝，关于公司的讨论逐渐减少。其股票价格及市值的再度激增实际上反映了生物医药行业特殊的估值逻辑和市场预期。

泽璟制药以其独特的国际化开展策略——收购美国Gensun并建立海外研发中心——推进ZG005和ZG006的中美临床试验。这种稳步的资源运用与配置，尽管相比一些行业龙头显得不够激进，但在现在的市场环境下显得策略性十足。顺利获得不断推出新产品，泽璟正在努力转变外界对其固有的“透明化生存”的印象，其特有的三特异性抗体（ZG006）更是抢占了市场的关注。

在肿瘤治疗领域，特别是小细胞肺癌的治疗方面，这种创新的产品策略尤为关键。现有的治疗方案如恒瑞医药的PD-L1抑制剂，虽然在延长患者生存期方面取得了一定进展，但依然还有许多既往治疗方案未能满足的需求。泽璟制药选取差异化产品路线，精准瞄准临床痛点，构建了富有竞争力的技术壁垒。

此外，泽璟制药的高市值也部分得益于其已经上市的两款核心产品：甲苯磺酸多纳非尼片和外用重组人凝血酶。依托于其强大的商业化能力，这些产品已经在医疗市场上取得了显著的业绩。特别是在医保准入加速创新药产品周期缩短的背景下，泽璟的快速市场反应提升了其在医疗组织中的覆盖范围和销售增长速度。

展望未来，泽璟制药将继续在政策东风以及全球竞争格局的重塑中选择渐进式的发展路径。在创新药领域竞争愈发激烈且资本市场充满变数的现况下，公司仍需持续优化其研发布局和商业化策略，以便在激烈竞争中维持增长动能并最终实现盈利。
 

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